L’agence de notation West Africa Rating Agency (WARA) informe, ce 11 décembre 2019, que sur son échelle régionale, la note de long terme assignée à Total Sénégal est maintenue à « A- », en grade d’investissement, tandis que sa note de court terme reste « w-3». Le leader sénégalais de la distribution de carburant, dont le siège est établi à Dakar, voit sa perspective rester stable, déclare WARA.

Simultanément, sur son échelle internationale, WARA assigne à Total Sénégal les notes et perspectives suivantes : iB+/Stable/iw-5.

WARA considère que l’environnement macroéconomique est stable au Sénégal, où le risque-pays est mitigé par un degré satisfaisant de stabilité politique, une société homogène et pacifiée, et des institutions robustes.
Dans ce contexte, Total Sénégal domine le secteur de la distribution de carburants dans le pays : sa part de marché est de 31,6% pour le commerce de détail en réseau de stations-service et de 20,7% pour le commerce général auprès des industriels. La puissance de la marque Total et le support opérationnel du Groupe sont des avantages indéniables, alimentés par des produits largement reconnus comme de qualité supérieure un peu partout dans le monde.
Nonobstant la récente découverte de ressources hydrocarbures au large de ses côtes, le Sénégal continue de réguler efficacement le marché intérieur des carburants, un bien vital : le Comité National des Hydrocarbures (CNH), dont la tutelle est le Ministère de l’Énergie, organise la filière et contribue à la transparence de son fonctionnement.
La politique tarifaire décidée par les autorités publiques reste contraignante : Total Sénégal ne maîtrise pas le prix des carburants qu’elle distribue sur son marché domestique, mais la société pilote la réduction de ses charges de manière rigoureuse, et mesure le rythme de ses investissements.
La trésorerie est souvent sous tension, ce qui engendre un stock d’endettement de court terme permanent et quasiment assimilable à des ressources longues : il est difficile pour Total Sénégal de comprimer son besoin en fonds de roulement (créances longues, délais fournisseurs/traders courts et stocks massifs), ce qui pèse sur sa trésorerie et tend à cristalliser un volume important de dette de court terme au passif, de manière quasi-permanente.

La notation de Total Sénégal, selon WARA, ne bénéficie d’aucun facteur de support externe. En revanche, la notation intègre explicitement l’assistance permanente et l’avantage de la marque que reçoit Total Sénégal de son actionnaire de référence, le Groupe Total, troisième capitalisation de la bourse de Paris, et premier distributeur de carburant dans la zone Afrique et Moyen-Orient, une région en forte croissance.

La note de Total Sénégal de « A- » est trois crans au-dessus de la note acceptée par le CREPMF pour émettre des titres obligataires sans garantie, affirme WARA.

…Lire ICI l’intégral du communiqué de presse publié par WARA.

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